作者：裕道人

來源：資管裕道人（ID:lwwjy1991）

3月5日，2022年政府工作報告提出，設立金融穩(wěn)定保障基金，運用市場化、法治化方式化解風險隱患，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。

對于金融行業(yè)而言，這可以算得上是一個大新聞。自第五次金融工作會議以來，防范化解金融風險始終是金融工作的核心，此舉主要體現(xiàn)托底救助安排，設立金融穩(wěn)定保障基金將更進一步有效防范化解系統(tǒng)性金融風險。

那么，金融穩(wěn)定保障基金到意味著什么呢？結(jié)合各路分析，做一個簡要的總結(jié)。

其實，建立金融穩(wěn)定保障基金是各國處置問題機構的普遍做法：

在美國，這個叫做有序清算基金（OLF），由財政部設立，F(xiàn)DIC（美國聯(lián)邦存款保險公司）負責管理，用于支付FDIC在處置系統(tǒng)重要性金融機構過程中產(chǎn)生的各項費用。OLF事前不累積資金，在需要處置風險時由FDIC向財政部發(fā)行債券募資。

在歐洲，這個叫做單一處置基金（SRF），由單一處置委員會負責管理，用于金融機構風險處置。

通讀今年的政府工作報告，精神是一以貫之的：繼續(xù)按照穩(wěn)定大局、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、分類施策、精準拆彈的基本方針，做好經(jīng)濟金融領域風險處置工作。

加上之前ZZJ的會議，所以今年的金融風險化解工作依舊是金融工作的重中之重。而且今年是第六次金融工作會議的召開，重要性不言而喻。

在去年12月份的中央經(jīng)濟工作會議提出：

要正確認識和把握防范化解重大風險，化解風險要有充足資源。這一基金的設立，有利于充實化解風險的資源，有利于防范因化解風險而產(chǎn)生的新的風險，將很大程度上協(xié)助解決我國的資本市場穩(wěn)定問題.

值得一提的是，國內(nèi)分行業(yè)的保障基金都有了。比如存款保險基金、保險保障基金、證券投資者保護基金、信托業(yè)保障基金等制度，對分業(yè)監(jiān)管下的金融風險進行防范、化解和處置。

尤其是存款保障基金和信保基金，已經(jīng)在具體的案例中發(fā)揮了應有的作用。

從目前的分析來看，在設立主體上，金融穩(wěn)定保障基金將主要由省級地方政府牽頭成立；在作用對象上，金融穩(wěn)定保障基金將主要用于對當?shù)貑栴}機構的處置；在管理模式上，金融穩(wěn)定保障基金可能由人民銀行和地方政府進行雙頭監(jiān)管。這與壓實地方責任，市場化、法制化的思路是一脈相承的。

專業(yè)人士分析認為：“金融穩(wěn)定保障基金解決了問題機構處置過程中的資金來源問題，保護相關債權人的利益，又能少用或者不使用納稅人的錢；金融穩(wěn)定保障基金解決了問題機構處置過程中所涉及的債權債務問題，有利于實現(xiàn)處置流程的程序化、市場化，將不良影響控制在盡可能小的范圍。”

更為重要的是，當前《金融穩(wěn)定法》正在起草審議的過程中，“金融穩(wěn)定保障基金”或?qū)⑹恰督鹑诜€(wěn)定法》中配套的重要機制之一。而如何確保處置風險的成本最小化是這類保障基金需重點解決的問題。

金融穩(wěn)定保障基金，大概率會先涉及那幾個領域呢？當然這只能是猜測：高杠桿的民營地產(chǎn)和部分面臨困境的城投。

換句話說，也就是地方隱形債務和房企的償債風險。

畢竟如今存款、信托、證券都已經(jīng)有了自己的行業(yè)保障基金。

金融穩(wěn)定基金更多的是對現(xiàn)有體系的完善和補充，發(fā)力點將更加全局和統(tǒng)籌。還要能夠做到防范于未然，而且這類基金通過機制創(chuàng)新，能夠更大層面調(diào)動資源來化解金融風險，牢牢守住系統(tǒng)性風險的底線。

至于上岸一說，可能要具體到子行業(yè)保障基金。

這對于陷于困境的個人投資人而言，是一個好消息；但是從基金發(fā)揮作用到最后的上岸，中間會經(jīng)歷漫長的過程。

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原標題： 設立金融穩(wěn)定保障基金”，到底意味著什么？