ATFX匯評：

美國總統(tǒng)拜登在西方領(lǐng)導(dǎo)人緊急峰會上表示，俄羅斯有可能在本月16日對烏克蘭展開攻勢。美方如此言之鑿鑿，激發(fā)了黃金市場的避險情緒，上周五黃金漲幅達到1.26%，周漲幅近3% 。不過，俄羅斯總統(tǒng)普京和烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基雙雙否認(rèn)開戰(zhàn)可能，前者稱境內(nèi)部隊調(diào)動不針對哪一國；后者稱希望通過談判手段解決當(dāng)下矛盾。在美國不斷渲染問題嚴(yán)重性的時候，俄羅斯和烏克蘭都希望緊張局勢能夠降溫。拋開各方的口頭發(fā)言，一個比較客觀的現(xiàn)象是，烏克蘭的領(lǐng)空依舊處于開放狀態(tài)，各國航班仍能正常飛行。這一點表明，俄烏局勢遠(yuǎn)沒有美方渲染的那么夸張。預(yù)計本月16日俄烏之間不會有大事發(fā)生，17日金價失去避險情緒（地緣政治面）支撐后將開啟回落。

▲ ATFX供圖

當(dāng)下黃金交易者最應(yīng)當(dāng)關(guān)注的還是美國的CPI數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲的緊縮貨幣政策，因為這才是驅(qū)動黃金長周期變動的根本因素。最新一期的美國CPI高達7.5%，民間買入黃金規(guī)避美元貶值風(fēng)險的情緒高漲，這是現(xiàn)階段金價的有力支撐。美聯(lián)儲緊縮貨幣政策還處在縮減每月購債的階段，這還稱不上是收緊貨幣敞口，稱為“降低寬松敞口”更為合適。不過，市場預(yù)期今年3月份美聯(lián)儲將開啟加息路徑，這將推動美元幣值的升高。由于國際黃金以美元計價，美元的升值也就意味著黃金的下跌。如果沒有俄烏局勢的問題干擾，金價在雙重因素的作用下會維持震蕩格局。現(xiàn)如今宏觀面出現(xiàn)變動，我們對金價的短期觀點從震蕩轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎偏多。

▋十年期美債

▲ ATFX供圖

美債收益率已經(jīng)出現(xiàn)高位鈍化，除非有更強的加息預(yù)期，不然很難使其繼續(xù)沖高。債券收益率的提高，會抑制對黃金的需求，因為前者同樣具有避險屬性，且具有利息收益。十年期美債最新收益率1.9%，一年期美債收益率1.07%，其它期限的債券收益率介于兩者之間。這樣的收益率已經(jīng)處于不錯水平，如果高通脹的問題得到解決，金價大概率出現(xiàn)長周期下行趨勢。

美元指數(shù)最新值96.3，處于去年11月24日以來的震蕩區(qū)間之內(nèi)。在中短期高點97.45沒有被漲破之前，美元指數(shù)對金價的抑制作用較弱。考慮到美聯(lián)儲貨幣政策觀點越來越鷹派，美元指數(shù)沒有持續(xù)下跌的基礎(chǔ)。綜合來看，美元指數(shù)高位震蕩或者弱勢上漲的概率較高。

▋黃金技術(shù)面

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阻力位（綠色線）1854已經(jīng)被突破，隨著俄烏局勢的升級，預(yù)計還將進一步上漲。自17日開始，就要對金價的漲勢保持謹(jǐn)慎，因為市場發(fā)現(xiàn)俄烏局勢沒有美國渲染的那么嚴(yán)重之后，避險情緒必定大幅回落。

▋總結(jié)：

ATFX分析師團隊認(rèn)為：我們堅持認(rèn)為16日俄羅斯和烏克蘭之間不會發(fā)生實質(zhì)性沖突，當(dāng)前金價的上漲具有暫時性特征。在美聯(lián)儲沒有停下緊縮貨幣政策的步伐前，美元指數(shù)將震蕩走強，而黃金價格很難有強勢上漲表現(xiàn)。

ATFX風(fēng)險提示及免責(zé)條款：市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎，以上內(nèi)容僅代表分析師觀點，且不構(gòu)成任何操作建議。

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