時(shí)值科創(chuàng)板開板一周年之際，一系列重磅點(diǎn)燃了市場(chǎng)的熱情，一方面帶來了19日A股市場(chǎng)三大股指的一路上行，另一方面，眾多消息也引發(fā)了業(yè)內(nèi)人士的討論。

華鑫證券首席策略研究員嚴(yán)凱文告訴財(cái)視中國(guó)：“現(xiàn)有的A股交易機(jī)制均是競(jìng)價(jià)交易制度，不過科創(chuàng)板與A股主板在單筆申報(bào)數(shù)量、小申報(bào)單位以及單筆高申報(bào)限制等規(guī)則細(xì)節(jié)上略有不同，科創(chuàng)板引入做市商制度的舉措更利于調(diào)動(dòng)市場(chǎng)流動(dòng)性、增加市場(chǎng)活性。而且與競(jìng)價(jià)交易制度相比，做市商制度在交易及時(shí)性、大宗交易能力以及標(biāo)的證券價(jià)格穩(wěn)定性上更具優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也有助于保持市場(chǎng)的透明度，也是目前世界各地證券和期貨市場(chǎng)普遍采用的制度。”

多位業(yè)內(nèi)人士同樣認(rèn)為，引入做市商制度可以提高股票的流動(dòng)性、提升科創(chuàng)板市場(chǎng)交易的活躍度，使優(yōu)質(zhì)企業(yè)的股票定價(jià)更加市場(chǎng)化。

盡管我國(guó)目前的證券期貨交易都是競(jìng)價(jià)交易制度，但券商對(duì)做市還是擁有較豐富實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)——做市商制度在新三板已實(shí)行多年。數(shù)據(jù)顯示，新三板市場(chǎng)目前有100家做市券商，為639只掛牌企業(yè)提供了做市服務(wù)，今年一季度做市成交額同比增長(zhǎng)22.33%。不過，新時(shí)代首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示，相比國(guó)外，國(guó)內(nèi)新三板實(shí)施的效果還有待提高，未來科創(chuàng)板將在新三板及國(guó)外經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，探索出更加完善的做市商制度。

資本市場(chǎng)本身就肩負(fù)著推動(dòng)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的使命，在今年這個(gè)特殊時(shí)點(diǎn)，易會(huì)滿提出的“抓緊出臺(tái)科創(chuàng)板再融資管理辦法”更顯關(guān)鍵。“回顧歷次全球性經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)，科技進(jìn)步和技術(shù)革新是走出危機(jī)的根本所在。目前國(guó)內(nèi)科創(chuàng)板市場(chǎng)作為重點(diǎn)支持高科技企業(yè)而設(shè)立的市場(chǎng)，出臺(tái)科創(chuàng)板再融資辦法，推出小額快速再融資制度，支持更多‘硬科技’企業(yè)利用資本市場(chǎng)發(fā)展壯大，變得更為急迫且重要?！眹?yán)凱文闡述道。

“根據(jù)去年科創(chuàng)板企業(yè)的再融資辦法意見稿，同現(xiàn)行主板和創(chuàng)業(yè)板的相關(guān)規(guī)定相比，盈利要求降低，審核注冊(cè)效率提升，這無疑為科創(chuàng)板上市公司再融資行為提供了便捷，也有助于更多科技創(chuàng)新企業(yè)可以利用資本市場(chǎng)的力量迅速做大做強(qiáng)?！彼M(jìn)一步說道。

月初，上交所即表態(tài)要構(gòu)建更為高效的并購重組和再融資制度，針對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展要求做出市場(chǎng)化和便利性安排。對(duì)此，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新表示，我國(guó)資本市場(chǎng)的注冊(cè)制改革和其他基礎(chǔ)制度完善會(huì)不斷去激活市場(chǎng)機(jī)制，發(fā)揮市場(chǎng)的決定作用，包括鼓勵(lì)并購，讓上市公司在最短的時(shí)間內(nèi)以最快的速度做大做強(qiáng)；放松再融資的管制也是重要方向，尤其是定向增發(fā)。

他指出，我國(guó)新股發(fā)行定價(jià)比較敏感，通常不會(huì)太過，導(dǎo)致IPO募資能力打了折扣。而定增的募資規(guī)模甚至能達(dá)到IPO募資規(guī)模的若干倍，所以再融資的松綁、尤其是定向增發(fā)就深受投資者的歡迎。“中國(guó)的很多上市公司上市時(shí)會(huì)盡量壓縮IPO的發(fā)行數(shù)量，把更多股票的發(fā)行機(jī)會(huì)留在上市后，作為定增的籌碼。募集資金后就可以有效支撐上市公司進(jìn)行并購重組、規(guī)模擴(kuò)張，尤其是高科技公司，可以有選擇性地收購一些高新技術(shù)的小公司，以此壯大自身實(shí)力，有利于公司做大做強(qiáng)主業(yè)。”

另一方面，如更多專家所說，未來隨著更多優(yōu)質(zhì)“硬科技”企業(yè)在科創(chuàng)板上市，一來將完善科創(chuàng)板的行業(yè)覆蓋面，二來為投資者提供更多投資標(biāo)的，三來也有助于科創(chuàng)板進(jìn)一步發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐作用。

去年科創(chuàng)板開市之時(shí)，上交所和中證指數(shù)曾計(jì)劃在科創(chuàng)板上市股票與存托憑證數(shù)量滿30只后的第11個(gè)交易日（市場(chǎng)預(yù)計(jì)很可能是10月）發(fā)布上證科創(chuàng)板50成分指數(shù)，但最終并未發(fā)布。當(dāng)時(shí)有關(guān)部門表示，延后是為了進(jìn)一步優(yōu)化指數(shù)編制發(fā)布工作，上交所還強(qiáng)調(diào)，科創(chuàng)板指數(shù)作為上證核心成份指數(shù)，需著重于指數(shù)的代表性和可投資性。

投融資專家許小恒認(rèn)為，推出成份指數(shù)既能及時(shí)反映板塊整體走勢(shì)情況，又有助于集中反映核心上市公司股價(jià)表現(xiàn)，在客觀、準(zhǔn)確評(píng)價(jià)市場(chǎng)的同時(shí)，為指數(shù)型投資產(chǎn)品提供跟蹤標(biāo)的。

彼時(shí)尚是科創(chuàng)板開市初期，市場(chǎng)條件確實(shí)不夠成熟：掛牌家數(shù)少、體量小、上市時(shí)間較短，不利于發(fā)揮指數(shù)的客觀表征與投資性功能。時(shí)隔一年，科創(chuàng)板上市企業(yè)已超過100家，整體規(guī)模明顯增長(zhǎng)，而且上市企業(yè)中包含不少具有關(guān)鍵核心技術(shù)、科技創(chuàng)新能力突出的企業(yè)，就數(shù)量、質(zhì)量和市值而言已經(jīng)具備推出科創(chuàng)板指數(shù)的條件，而且市場(chǎng)交易特征更趨穩(wěn)定。基于此，6月18日，易會(huì)滿直言要“發(fā)布科創(chuàng)板指數(shù)，研究推出相關(guān)產(chǎn)品和工具。”

對(duì)于眾多市場(chǎng)人士而言，此時(shí)高層如此發(fā)聲并不意外，然而有關(guān)部門的動(dòng)作幾乎比大家想象得更快：6月19日，上交所宣布，為及時(shí)反映科創(chuàng)板上市證券的表現(xiàn)，為市場(chǎng)提供投資標(biāo)的和業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，將于2020年7月22日收盤后發(fā)布上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)歷史行情，7月23日正式發(fā)布實(shí)時(shí)行情。同日，具體編制方案、科創(chuàng)50指數(shù)調(diào)整等細(xì)則亦公布。

正式開市交易一周年之際，科創(chuàng)板即將迎來該板塊的首個(gè)成分指數(shù)！潘向東表示，待下一步科創(chuàng)板推出，將會(huì)為我國(guó)科創(chuàng)板上市公司股票帶來長(zhǎng)線增量資金，提高科創(chuàng)板企業(yè)股票的流動(dòng)性，一定程度推動(dòng)科創(chuàng)板與國(guó)際接軌；長(zhǎng)期來看，有助于推動(dòng)科創(chuàng)板股票中長(zhǎng)線資金占比，促進(jìn)外資不斷進(jìn)入我國(guó)科創(chuàng)板市場(chǎng)，從而推動(dòng)科創(chuàng)板的對(duì)外開放。