背景：美元指數(shù)在95~97區(qū)間內(nèi)震蕩了一個多月，目前還是不能確定未來的突破方向，預計震蕩仍將持續(xù)。受此影響，EURUSD和GOLD日線級別均表現(xiàn)出震蕩特征，長陽之后接長陰，長陰之后接長陽，絲毫沒有開啟單邊走勢的征兆。只有原油市場依舊維持趨勢性結構，并在昨日突破一個多月以來的新高，近期可能站上80整數(shù)關口，所以其受到市場資金的追捧。

▋EIA原油庫存

▲ATFX供圖

庫存曲線趨勢為空頭，但最低點已經(jīng)非常接近長期支撐位2100萬桶，最近兩個月的庫存反彈表明支撐有效。如果新一輪庫存下降不能跌破2638萬桶，則曲線筑底完成，后市看庫存上升。客觀來說，庫存曲線的整體態(tài)勢已經(jīng)不再支持我們繼續(xù)堅定看多油價，很大程度上，庫存下降空間已經(jīng)非常小，反過來，油價繼續(xù)上漲的空間也非常有限。目前油價的持續(xù)走高與庫存曲線的反彈形成背離，技術面仍可順著多頭趨勢操作，但宏觀面入場策略需要對多頭保持謹慎。

最新的OPEC+會議結果，維持40萬桶/日的減產(chǎn)幅度，表明以沙特為首的石油出口國對于未來的原油需求復蘇仍保持樂觀態(tài)度。早先美國為了遏制油價上漲，釋放了數(shù)千萬桶的戰(zhàn)略原油儲備，而現(xiàn)在已經(jīng)聽不到美國總統(tǒng)拜登關于原油供應不足的相關發(fā)言。美國是全球最大的原油消耗國，其對油價態(tài)度的轉(zhuǎn)變，或許意味著原油供應面的形勢已經(jīng)不再那么嚴峻。

▋美原油 技術面

▲ATFX供圖

支撐位：66

阻力位：之前為80，現(xiàn)上移至85

最新市價：80.2

在1月初經(jīng)歷四個交易日小幅回調(diào)后，原油重拾漲勢。站上80整數(shù)關口對于多頭信心具有極大的提振作用，當前中短線操作仍當以多頭方向為主，避免過早參與空頭操作（雖然宏觀面利空因素不可忽視，但技術走勢仍未筑頂）。

遠期方面，美原油2022年6月合約報價77.43，相比2月合約的80.2報價出現(xiàn)貼水特征。6月合約已經(jīng)運行至去年10月份高點附近，預計下周能夠創(chuàng)出新高。宏觀面中長線的空頭操作，可以以6月合約的前高（77.9）為基準進行布局。

▋天然氣

▲ATFX供圖

天然氣走勢與美元油走勢存在統(tǒng)計學上的聯(lián)系，同時由于天然氣的大部分產(chǎn)量為伴生氣，所以其價格走勢與原油也存在邏輯關系。自去年12月6日觸及3.63低點后，天然氣一直保持低位震蕩。其走勢類似于EURUSD，由于震蕩區(qū)間過窄，并不適合高拋低吸（盈虧比不合理）。由于德國未通過俄羅斯的天然氣管道工程，所以歐洲面臨冬季缺氣的局面，當?shù)靥烊粴鈨r格較高。但美國并不存在這一問題，甚至出現(xiàn)美國直接出動油輪向歐洲運送液化天然其的消息。天然氣定價權在美國手里，所以無論歐洲天然氣價格如何飆高，盤面中的天然氣走勢依舊低位震蕩。

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