作者：李濤律師

來源：并購大隊（ID:binggoudadui）

股權并購過程中最大的風險可能來自或有（或然）負債，在并購談判過程中要注意對或然負債條款進行必要設計。

一、或有負債的定義

或有負債一般是指，由于股權轉(zhuǎn)讓基準日之前的原因，在股權轉(zhuǎn)讓基準日之后使目標公司遭受的負債，且該負債沒有在雙方確認的賬目中列明，或者雖然已有列明，但數(shù)額大于已列明數(shù)額的超額部分。

依據(jù)《企業(yè)會計準則第13號——或有事項》的規(guī)定，或有負債是指過去的交易或者事項形成的潛在義務，其存在須通過未來不確定事項的發(fā)生或不發(fā)生予以證實；或過去的交易或者事項形成的現(xiàn)時義務，履行該義務不是很可能導致經(jīng)濟利益流出企業(yè)或該義務的金額不能可靠計量。

因此，或有負債是一種潛在的債務，可能發(fā)生，也可能不發(fā)生；但是一旦發(fā)生，由于是股權轉(zhuǎn)讓之前原因造成的，因此應當由股權出讓方來承擔，方顯公平。

二、防范或有負債風險的整體思路

1、明確約定定金/違約金，增加違約成本。

2、可以設計解除合同的條件，設置股權回購條件。

在北京三和源投資有限責任公司與安慶乘風制藥有限公司等股權轉(zhuǎn)讓糾紛案（（2014）二中民初字第00089號）中，法院支持了原告要求，被告應按照合同約定回購股權，并支付違約金。

除股權回購條款外，還可以考慮分期付款、要求出讓方提供擔保等措施。

3、要求出讓方提供擔保。

擔保的形式可以是第三方的信用保證，也可以是銀行保函、抵押或者質(zhì)押。

4、分期付款。

收購股東發(fā)現(xiàn)目標公司有未披露的或有負債，可以在目標公司承擔責任的基礎上根據(jù)收購合同的約定，要求抵扣未支付的相應交易價款。

三、或有負債條款設計的法律要點

1、出讓方承擔責任的期限問題，需要根據(jù)談判情況進行約定。

出讓方希望期限越短越好，而受讓方希望期限越長越好。一般情況下，3年訴訟時效是一個居中的選擇，但是有些或有負債的情況不一定受3年訴訟時效的限制，需要進行特別約定。

比如，偷逃稅款、出讓方對外擔保等，不一定受到3年訴訟時效的限制。

2、出讓方賠償限額的確定，可以參照股權轉(zhuǎn)讓的比例。

或有負債發(fā)生后，目標公司的股東權益會減少，未出讓股權的股東自負其相應的部分，股權出讓方本來應該負擔其股權相應的部分，但是由于股權轉(zhuǎn)讓給了受讓方，相當于其損失轉(zhuǎn)嫁給了受讓方，因此在計算賠償額的時候，應當按照目標公司遭受的或有負債金額乘以轉(zhuǎn)讓的股權比例。

3、股權受讓方獲得賠償?shù)臋嗬矐艿胶侠硐拗啤?/p>

在股權并購完成后，股權受讓方取得了目標公司的控制權。一般情況下，股權受讓方應保證目標公司不會主動履行或然負債，不會調(diào)解結(jié)案。

此外，受讓方有權要求目標公司行使抗辯權，受讓方應促使目標公司予以配合。

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原標題： 股權收購過程中或有負債條款的法律設計問題