短短幾年間，全球金融科技格局就發生了巨大變化。

如今，我們不得不承認：從世界范圍來看，美國作為金融科技中心的地位不斷鞏固；中國曾短暫地從美國手中奪回王座，如今卻相對黯淡。

從投資情況來看，對比三四年前，恍如隔世。2017年前后，中國金融科技公司拿到的融資，一度占到全球的接近一半，兩倍于美國，但此后不斷萎縮，被美國反超，且差距越來越大。

今年上半年，美國金融科技領域的投資總額高達421億美元，占全球近半數；而中國內地僅有13億美元。

具體到二級市場，中國金融科技上市公司的集體低迷，與美國公司的日益強勢，形成了鮮明對比，可謂天上地下。

冰與火。

前陣子翻到了畢馬威出的一個全球金融科技投資報告，讓我悵惘了許久。

這份題為《金融科技動向2021年上半年》的報告顯示，上半年，全球金融科技投資保持強勁反彈勢頭，投資額從2020年下半年的870億美元增至2021年上半年的980億美元；同時，金融科技實現交易2456宗，創歷史新高。

其中，美國金融科技投資總額達421億美元，占全球近半數；歐洲、中東與非洲地區的金融科技投資也十分強勁，總額達391億美元。同期，亞太地區的金融科技投資僅為75億美元。

往細了看，上半年中國內地的金融科技投資總額為13億美元，雖然不及美國的一個零頭，卻已經是自2019年下半年以來的最好成績。

更令人焦慮的還在于，中國內地在亞太區的強勢地位也在喪失。尤其是印度，該國上半年的金融科技投資達20億美元，已經接近2020年全年總額；澳大利亞則達到了8.9億美元。

在今年上半年的全球十大金融科技投資交易中，美國占了5席，英國2席，加拿大、巴西和瑞典各1席，沒有中國。

按照畢馬威的數據口徑，中國內地的金融科技投資在2018年達到了巔峰，全年合計投資金額超過280億美元——其中螞蟻集團的140億美元C輪融資就占了一半。在2019年一季度之后，形勢急轉直下，單季度的金融科技投資金額長期徘徊在10億美元以內。

零壹財經曾有過統計：2013年，全球金融科技投資額為30億美元，其中1/3發生在硅谷；到2017年上半年，全球金融科技投資額達到530.2億元，其中中國金融科技公司占據217億元，為全球總額的41%，幾乎是美國的兩倍。 

如今，一切似乎回到了2013年之前。眼下先買后付（BNPL）賽道的鏖戰，正是當下國際金融科技市場欣欣向榮的寫照。

過去兩個月里，Square宣布以290億美元收購澳大利亞先買后付服務商Afterpay；PayPal宣布斥資27億美元收購日本先買后付服務商Paidy；高盛宣布斥資22.4億美元收購先買后付服務商GreenSky。 

流水落花春去也。

或許，形勢沒有那么糟糕呢？

一定程度上，國外金融科技投資的火爆景象，是在重演國內市場在2017年前后的熱潮——我們已經是“過來人”了。

正如畢馬威中國所提到的那樣，與許多其他轄區相比，中國的金融科技市場非常成熟，支付等領域的投資在幾年前已經正式起飛，而且許多明顯的市場領導者正在紛紛涌現。

然而，再來看看二級市場的股價表現，我們又很難找到樂觀的理由。

從支付來看，Paypal股價在2020年以來大幅上漲，目前市值超過3000億美元；業務重心在移動端的Square表現更驚艷，最新市值超過1100億美元。

在國內，已經上市的拉卡拉和移卡，前者去年來一路下跌，后者在今年初暴漲之后又暴跌，目前二者市值分別為199億元人民幣、116億港幣。

從信貸來看，作為花唄鼻祖的Affirm在今年上市后股價暴漲，市值超過300億美元；上市不久的Upstart股價勢不可擋，最新市值240億美元；老牌公司SoFi在上市后市值也超過100億美元。

而信貸領域的中國金融科技公司，雖然業績都還不錯，股價表現卻遜色得多：360數科在2021年經歷了暴漲又暴跌，目前市值超過30億美元；樂信的股價在震蕩中一路下行，目前市值在10億美元出頭；信也科技在今年也整體高開低走，最新市值為15億美元。

此外，金融壹賬通可能是今年表現最差的金融科技股票，從年初的20美元一路掉到4美元，最新市值為16億美元；同樣背靠平安集團的陸金所也走勢不佳，最新市值超過170億美元，卻已經是僅有的百億美元級別的中國金融科技上市公司了。

相形之下，美國雖然也有Lending Club、OnDeck等老牌公司的跌落，但還是呈現出生生不息的態勢，一大批優秀公司前赴后繼，整體估值不斷提升。

到底誰是領先的一方呢？

時代變化如此之快。

曾幾何時，騰訊、阿里的市值，距離蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜和Facebook并不那么遙遠，甚至觸手可及，如今已經被遠遠甩開。

再看金融科技公司，除了依然面臨不確定性的螞蟻集團，其余公司與美國乃至歐洲同行的估值差距，堪稱觸目驚心。

究竟是歐美過熱，還是中國過冷？無論如何，這就是現實，而分化還在加劇。

前些年，我們普遍津津樂道于中國金融科技發展全球領先，如今這種領先優勢還剩幾何？

誠然，目前持牌金融機構才是中國金融科技的主力軍，新興金融科技公司所扮演的角色有所弱化。不過，對比摩根大通、美國銀行和嘉信理財們，我們又能有多少底氣？

在新金融瑯琊榜看來，我們正在進入一個以內循環為主體的時代，不代表就要故步自封；我們所堅持的規范發展，不僅有規范，還要有發展；而一放就亂、一收就死的歷史宿命，不應當重演。

不管答案是什么，都有必要做更多的研究和思考，而不是當做一切不存在。

要實事求是嘛。