麻袋研究院 
專注企業(yè)債務(wù)紓困與價值重組的實戰(zhàn)筆記?服務(wù)銀行、AMC、政府平臺及民營企業(yè)?涅槃貸 3.0 開創(chuàng)踐行者?以 “鐵算盤、鐵賬本、鐵規(guī)章” 重塑信用。
作者：蘇筱芮
來源：麻袋研究院（ID：madaiyanjiuyuan）
年初蔓延的新冠肺炎疫情，經(jīng)過兩個月的發(fā)展，現(xiàn)在已經(jīng)得到基本控制，目前的工作重點從內(nèi)防輸出轉(zhuǎn)變?yōu)橥夥垒斎耄瑥?fù)工復(fù)產(chǎn)成為了當(dāng)前的主旋律。
疫情背景下，以央行、銀保監(jiān)會為首的金融監(jiān)管部門多次下發(fā)政策文件，為企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)提供各項優(yōu)惠便利，幫助眾多中小企業(yè)渡過疫情難關(guān)。
政策的支持具有傳導(dǎo)性，最終目的是支持底層實體企業(yè)，但需要通過中間的金融機(jī)構(gòu)作為“橋梁”。這篇文章，我們將從金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)的角度分別出發(fā)，對近期出臺的疫情支持政策進(jìn)行梳理與探討。
一、疫情背景下的政策文件
今年是全面建成小康社會和“十三五”規(guī)劃收官之年。截至目前，央行、銀保監(jiān)會等監(jiān)管機(jī)構(gòu)先后出臺多份文件，為新冠肺炎疫情下的金融機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)等提供來自監(jiān)管、貨幣、財政等多方面的支持，從而使得國民經(jīng)濟(jì)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，盡快恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長。這些重要發(fā)文匯總?cè)绫?所示：
二、供給側(cè)視角-如何為實體提供支持
供給側(cè)政策的實施，主要具有三方面目的：一是保持流動性合理充裕，降低企業(yè)的融資成本；二是加大力度運用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具；三是充分發(fā)揮好政策性金融的作用。以下從貨幣政策與財政政策角度，分別就實體支持給出解析：
貨幣政策
貨幣政策方面，人民銀行綜合運用公開市場操作、中期借貸便利、常備借貸便利、再貸款、再貼現(xiàn)等貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，維持銀行負(fù)債端平穩(wěn)接續(xù)。
（1）逆回購
2020年2月3日，人民銀行通過1.2萬億元逆回購?fù)斗帕鲃有裕渲?天逆回購操作9000億元，中標(biāo)利率2.40%；2月4日，央行繼續(xù)充足供應(yīng)流動性，當(dāng)日公開市場操作逆回購?fù)斗刨Y金5000億元，兩日投放累計達(dá)1.7萬億元。
（2）專項再貸款
據(jù)國務(wù)院部署，人民銀行于1月31日設(shè)立了3000億元抗疫專項再貸款，截至3月13日已發(fā)放1840億元。該優(yōu)惠貸款的加權(quán)平均利率為2.56%，財政貼息50%以后，企業(yè)實際融資成本大約為1.28%。
3000億專項再貸款直接用于支持防疫保供，采用名單制管理，由發(fā)改委、工信部確定和備案重點企業(yè)名單，通過9家全國性銀行和10個重點省市的部分地方法人銀行向名單企業(yè)提供支持。
（3）再貸款、再貼現(xiàn)
人民銀行于2月26日新增再貸款、再貼現(xiàn)額度5000億元，主要用于支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)以優(yōu)惠利率資金支持疫情防控。
與專項再貸款有所不同的是，5000億元再貸款再貼現(xiàn)覆蓋面更廣，包括復(fù)工復(fù)產(chǎn)的中小微企業(yè)；參與的金融機(jī)構(gòu)也更加廣泛，包括2500家左右的地方法人銀行。實施方式是在人民銀行現(xiàn)有的再貸款再貼現(xiàn)管理下操作，只要金融機(jī)構(gòu)的貸款利率和用途符合要求，就可以到人民銀行等額申請再貸款資金。
（4）定向降準(zhǔn)
為支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定于2020年3月16日實施普惠金融定向降準(zhǔn)，對達(dá)到考核標(biāo)準(zhǔn)的銀行定向降準(zhǔn)0.5至1個百分點。在此之外，對符合條件的股份制商業(yè)銀行再額外定向降準(zhǔn)1個百分點，支持發(fā)放普惠金融領(lǐng)域貸款。以上定向降準(zhǔn)共釋放長期資金5500億元。
2. 財政政策
根據(jù)銀保監(jiān)會公開信息，就各級財政部門對于國有控股和參股的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)2020年的經(jīng)營考核，應(yīng)充分考慮應(yīng)對疫情、服務(wù)中小微企業(yè)的特殊因素，給予合理評價。
目前，國內(nèi)實施的積極財政政策，主要包括如下三個方面：一是給予受疫情影響較大行業(yè)稅費優(yōu)惠政策，例如企業(yè)所得稅、增值稅等；二是出臺普惠性的降費政策，如階段性減免社保費、醫(yī)保費和實施緩繳停繳住房公積金等，有利于化解疫情對企業(yè)的沖擊；三是加大援企穩(wěn)崗力度，例如專門出臺降低融資擔(dān)保費等政策，支持企業(yè)穩(wěn)定現(xiàn)有的就業(yè)崗位，不裁員、少裁員。
三、 需求側(cè)視角——如何渡過疫情難關(guān)
在國內(nèi)疫情得到遏制的后半段，復(fù)工復(fù)產(chǎn)成為了社會主流話題。從政策文件提出的支持對象來看，主要分為個人與企業(yè)兩類。而企業(yè)根據(jù)其性質(zhì)，又分為小微企業(yè)、重點行業(yè)/地區(qū)企業(yè)及受疫情影響的大部分企業(yè)。
針對需求側(cè)提供的支持政策，主要還是集中于信貸領(lǐng)域。根據(jù)銀保監(jiān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)為抗擊疫情提供的信貸支持超過1.4萬億；其中在1-2月份，信貸相比去年同期多增了大約1300億。以下就各支持對象分別匯總?cè)缦拢?/p>
個人
個人是疫情背景下所受影響最為廣泛的一類主體，從宏觀因素來看，個體受到影響的原因主要有停工停產(chǎn)、交通阻塞等；而從微觀因素來看，個體受到影響的原因主要有不幸染病、需要隔離等。
無論何種原因，最終帶來的結(jié)果都是收入來源形成影響，因此，在銀保監(jiān)出臺的對個人的支持政策中，主要從個人信貸、保險角度給予了相應(yīng)支持。
盡管擁有上述個人支持政策，但從各類機(jī)構(gòu)實施情況來看，對于支持對象的認(rèn)定，在實際操作中還存在一定的難度，一些“老賴”借款人趁機(jī)渾水摸魚。
目前，在支持對象的認(rèn)定方面，較為容易識別的有公職人員、醫(yī)護(hù)人員、新冠肺炎確診人員，此類人員可以憑借其身份資料，根據(jù)大數(shù)據(jù)風(fēng)控模型等進(jìn)行識別確認(rèn)；而對于因封城、隔離等原因暫時失去收入的這部分群體，要想通過線上非接觸式進(jìn)行審核確認(rèn)，仍舊存有一定難度。
2. 小微企業(yè)
小微企業(yè)是我國市場經(jīng)濟(jì)體系的重要主體，央行行長曾經(jīng)指出，小微企業(yè)最終價值占GDP約60%、納稅占國家稅收總額約50%，而小企業(yè)貸款余額卻只占企業(yè)貸款余額的不到四成。
目前針對小微企業(yè)的支持政策，主要有提供利率優(yōu)惠、延長貸款期限等，強(qiáng)調(diào)對小微企業(yè)不得盲目抽貸、斷貸、壓貸，不因疫情因素下調(diào)貸款風(fēng)險分類，不影響企業(yè)征信記錄等。
在落實小微企業(yè)優(yōu)惠方面，監(jiān)管文件還提出了細(xì)化指標(biāo)，例如“首貸率”及信用貸款占比，貸款增速等。根據(jù)農(nóng)業(yè)銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2020年3月15日，該行累計為252戶小微企業(yè)1.3億元貸款展期，為489戶小微企業(yè)8.7億元貸款調(diào)整還款計劃，為933戶小微企業(yè)62.7億元貸款提供續(xù)貸服務(wù)。
3. 特殊地區(qū)/特殊行業(yè)
疫情背景下，多數(shù)行業(yè)與企業(yè)都面臨停工停產(chǎn)，但也有部分涉及到防控需求的單位和產(chǎn)業(yè)，在疫情期間不間斷地高速運轉(zhuǎn)。對于這部分涉及到國計民生、抗疫攻堅的關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)，銀保監(jiān)頒布的若干份文件中均有提及，這些措施包括但不僅限于提供融資需求、開辟快速通道等。根據(jù)農(nóng)發(fā)行統(tǒng)計數(shù)據(jù)，該行3月12日率先完成人行下達(dá)的首期150億元專項再貸款投放工作，已向357家防疫企業(yè)發(fā)放專項貸款164億元；截至3月14日，共支持1649家防疫企業(yè)，發(fā)放應(yīng)急貸款535億元。
疫情下，部分行業(yè)企業(yè)受疫情影響和沖擊比較大，尤其是交通運輸、批發(fā)零售、文化娛樂、住宿餐飲等行業(yè)的小微企業(yè)、民營企業(yè)，在停工停產(chǎn)的情況下面臨現(xiàn)金流困境，下表列示了重點領(lǐng)域的支持政策：
值得關(guān)注的是，除了融資方面的支持外，銀保監(jiān)文件還在融資擔(dān)保上制定了指引要求：各級政府性融資擔(dān)保再擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)取消反擔(dān)保要求，降低擔(dān)保和再擔(dān)保費。對受疫情影響嚴(yán)重地區(qū)的融資擔(dān)保再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，國家融資擔(dān)保基金減半收取再擔(dān)保費。
對于特殊地區(qū)，例如此前疫情較為集中的湖北地區(qū)，銀保監(jiān)會也給予了相應(yīng)優(yōu)惠，例如6號文提出，湖北地區(qū)各類企業(yè)都可以享受貸款臨時性延期還本付息政策；為湖北地區(qū)配備專項信貸規(guī)模，實施內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價優(yōu)惠等。
4. 受疫情影響的企業(yè)
在疫情停工停產(chǎn)背景下，企業(yè)還需要繼續(xù)支付大量成本，例如房租、員工工資、企業(yè)貸款等。在財稅支持政策下，員工社保公積金、房租減免等支持舉措已逐步落地，而銀保監(jiān)文件所提及的重點支持措施，主要還是源于信貸。
除銀行業(yè)機(jī)構(gòu)提供信貸優(yōu)惠、保險類機(jī)構(gòu)提供減費讓利外，29號文還特別提到了租賃業(yè)務(wù)，鼓勵金融租賃公司緩收或減收相關(guān)租金和利息，提供醫(yī)療設(shè)備租賃優(yōu)惠金融服務(wù)。
疫情對社會各方面帶來了較大的沖擊，但我國經(jīng)濟(jì)長期向好的發(fā)展趨勢不會因此改變。各項舉措的落地落實落細(xì)以后，中小微企業(yè)將加速有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)，各方亦將共克時艱，共渡難關(guān)。
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原標(biāo)題： 一文明晰疫情背景下央行、銀保監(jiān)支持政策（表）
