作者：小債看市

來源：小債看市（ID：little-bond）

企業(yè)擴(kuò)張過快、偏離主業(yè)，資金鏈條拉得太緊，2017年末東銀控股爆發(fā)債務(wù)危機(jī)。

11月27日，迪馬股份（600565.SH）公告稱，近日獲悉中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司股權(quán)司法凍結(jié)通知，迪馬股份第一大股東重慶東銀控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱：“東銀控股”）持有本公司股份被司法凍結(jié)。

股權(quán)被司法凍結(jié)公告

公告顯示，司法凍結(jié)機(jī)關(guān)為重慶市第五中級(jí)人民法院（2019）渝05執(zhí)2695號(hào)之二。司法凍結(jié)數(shù)量為8.86億股，均為無限售流通股，續(xù)凍。凍結(jié)起始日期2020年11月26日，凍結(jié)終止日期為2023年11月25日。

截止目前，東銀控股直接持有迪馬股份8.86億股，占公司總股本的34.57%；其此次司法凍結(jié)股數(shù)8.86億股，占其直接持股總數(shù)的100%。

迪馬股份表示，目前公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)正常，東銀控股也積極推進(jìn)債務(wù)重組進(jìn)程，上述股份系原司法凍結(jié)股份的到期續(xù)凍，其凍結(jié)不影響公司實(shí)際控制權(quán)的穩(wěn)定。

三年前，東銀控股爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，約有30多家金融機(jī)構(gòu)被卷入債務(wù)黑洞，其中渤海銀行等7家銀行涉及上百億貸款。

《小債看市》統(tǒng)計(jì)，目前東銀控股旗下發(fā)債主體都集中于子公司迪馬股份上，后者存續(xù)4只債券，存續(xù)規(guī)模17.19億元。

迪馬股份存續(xù)債券

在評(píng)級(jí)方面，目前迪馬股份主體和相關(guān)債項(xiàng)評(píng)級(jí)均為AA，評(píng)級(jí)展望為正面。

據(jù)官網(wǎng)介紹，東銀控股成立于1998年，是一家以機(jī)械制造、房地產(chǎn)、礦產(chǎn)能源和金融投資為主要發(fā)展方向多元化投資控股集團(tuán)，下轄東銀實(shí)業(yè)集團(tuán)、東原地產(chǎn)集團(tuán)和東銀東勝集團(tuán)3大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。

同時(shí)，東銀控股擁有迪馬股份（600565.SH）、 智慧農(nóng)業(yè)（000816.SZ） 、東原地產(chǎn)（00668.HK）三大上市公司。

東銀控股官網(wǎng)

從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，自然人羅韶宇和趙潔紅分別持有東銀控股77.78%和22.22%股份，兩人為夫妻關(guān)系，穿透后公司實(shí)控人為羅韶宇。

股權(quán)結(jié)構(gòu)圖

2017年11月，東銀控股以及其控制的江動(dòng)集團(tuán)分別發(fā)生1.3億和9億元債務(wù)逾期，隨后“東銀系”關(guān)聯(lián)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)，多家貸款銀行開始擠兌，其所持兩家上市公司迪馬股份和智慧農(nóng)業(yè)股份被司法凍結(jié)。

截至2017年底，東銀控股債務(wù)危機(jī)徹底爆發(fā)，逾期債務(wù)超過百億元。

值得注意的是，截至2017年11月8日，東銀控股所持迪馬股份8.86億股股份全部被質(zhì)押，股權(quán)質(zhì)押率100%。

股權(quán)質(zhì)押明細(xì)

截至2018年末，東銀控股總資產(chǎn)為720.82億，總負(fù)債687.86億元，凈資產(chǎn)32.96億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)95.4%。

債務(wù)危機(jī)爆發(fā)后，2017年12月東銀控股債權(quán)人委員成立，中國(guó)華融重慶分公司設(shè)計(jì)債務(wù)重組方案。

2019年1月，東銀控股債務(wù)重組方案及重組框架協(xié)議獲得債權(quán)人委員會(huì)投票通過；當(dāng)年年末，債委會(huì)審議并表決通過了《關(guān)于2019年留債利息支付安排的議案》，并于2019年底完成債務(wù)重組第一年付息。

重組后，東銀控股集團(tuán)將聚焦應(yīng)急產(chǎn)業(yè)、農(nóng)業(yè)裝備、成品油零售和批發(fā)、房地產(chǎn)四大主業(yè)，不再開設(shè)新的投資板塊。

目前，東銀控股地產(chǎn)板塊、煤炭及有色板塊在融資方面面臨較大資金壓力，機(jī)械制造、成品油零售業(yè)務(wù)受整體經(jīng)濟(jì)放緩影響，也承受較大壓力。

在地產(chǎn)板塊，近年來迪馬股份營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)規(guī)模大幅增長(zhǎng)，2018年和2019年歸母凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)51.87%和40.86%；今年由于疫情影響，前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.28億元，同比下滑42.33%。

《小債看市》分析發(fā)現(xiàn)，雖然迪馬股份業(yè)績(jī)不錯(cuò)，但近年來其短期債務(wù)規(guī)模迅速攀升，在手資金已呈緊張狀態(tài)，短期償債壓力較大，籌資性現(xiàn)金流也發(fā)出不妙信號(hào)。

另外，東銀控股的農(nóng)業(yè)板塊近年來持續(xù)承壓。因2016、2017年連續(xù)兩年凈利潤(rùn)虧損為負(fù)，2018年4月智慧農(nóng)業(yè)被戴上退市風(fēng)險(xiǎn)警示，后由于業(yè)績(jī)扭轉(zhuǎn)才摘帽。

2019年，智慧農(nóng)業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.45億元，同比下滑5.4%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-9.6億元，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額-6291.55萬元。

智慧農(nóng)業(yè)業(yè)績(jī)情況

據(jù)悉，東銀控股將一方面通過推動(dòng)管理和業(yè)務(wù)的改善及整合，收縮虧損業(yè)務(wù)及資產(chǎn)，為實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和升級(jí)奠定基礎(chǔ)；另一方面則通過加快推進(jìn)汽油機(jī)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)未知變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

近日，智慧農(nóng)業(yè)連續(xù)大漲錄得11個(gè)漲停板，有媒體傳言“隨著東銀集團(tuán)債務(wù)重組順利完成，羅韶宇的財(cái)務(wù)危機(jī)相應(yīng)解除”。

智慧農(nóng)業(yè)股價(jià)走勢(shì)

不過，隨后智慧農(nóng)業(yè)回復(fù)稱，根據(jù)《債務(wù)重組框架協(xié)議》，目前東銀控股債務(wù)重組仍在重組期內(nèi)，各項(xiàng)債務(wù)重組工作仍在有序推進(jìn)。

在東銀控股爆發(fā)債務(wù)危機(jī)前，羅韶宇家族一直蒙著神秘面紗，外界多不知其具體手段及羅氏資本帝國(guó)的搭建次序。

1997年，正值重慶直轄之年，我國(guó)強(qiáng)制推行把金融行業(yè)普通運(yùn)鈔車換成防彈運(yùn)鈔車，防彈運(yùn)鈔車市場(chǎng)需求因此大增。

遠(yuǎn)在霧都重慶的羅韶宇，彼時(shí)還不到30歲，是個(gè)打過工也開過面館的年輕人，思維活絡(luò)，他抓住了這個(gè)千載難逢的機(jī)會(huì)，投身防彈運(yùn)鈔車這片藍(lán)海，打撈屬于自己的第一桶金。

這一年，羅韶宇與其母控股的廣州和騰實(shí)業(yè)共同出資組建了重慶中奇特種汽車制造有限公司，也就是迪馬股份的前身。

隨后，中奇特種汽車發(fā)展如日中天。

1999年，中奇特種汽車收購(gòu)重慶汽車改裝廠，專門制造各種高科技專用車；2000年其生產(chǎn)的防彈運(yùn)鈔車市場(chǎng)占有率就排名第一；2001年銷售收入4.7億元，凈利潤(rùn)4725萬元。

2002年，迪馬股份在上交所掛牌上市，成為專用車行業(yè)首個(gè)上市的民營(yíng)企業(yè)。

憑借迪馬股份上市，羅韶宇步入億萬富翁俱樂部。

同年，東銀控股收購(gòu)江蘇江動(dòng)集團(tuán)，并間接控股江淮動(dòng)力，也就是智慧農(nóng)業(yè)的前身，至此擁有了兩家上市公司。

在此期間，羅韶宇聯(lián)手江動(dòng)集團(tuán)組建重慶東銀集團(tuán)打造“東銀系”。

同時(shí)，羅韶宇家族開始在香港布局，2009年收購(gòu)香港一家知名餐飲上市企業(yè)香港飲食，后更名為東銀國(guó)際（000668.hk)，并啟動(dòng)能源戰(zhàn)略。

從2009年開始，羅韶宇開始在新疆、云南、貴州等地大量收購(gòu)煤礦，本金加利息耗資100億。

然而，2013年后我國(guó)煤炭市場(chǎng)進(jìn)入低谷，煤價(jià)大幅下跌，煤炭行業(yè)開始去產(chǎn)能，很多煤礦關(guān)停并轉(zhuǎn)，能源投資失利，羅韶宇的“黑金”煤炭夢(mèng)崩塌。

企業(yè)擴(kuò)張過快、偏離主業(yè)，導(dǎo)致東銀控股資金鏈條拉得太緊，是其爆發(fā)債務(wù)危機(jī)的根源。

此后，債務(wù)危機(jī)發(fā)生連鎖反應(yīng)，上百億債務(wù)逾期，數(shù)億資產(chǎn)被凍結(jié)，羅韶宇陷入了前所未有的危機(jī)之中，甚至三年后的今天，東銀控股還未真正走出危機(jī)。

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原標(biāo)題： “重慶多元化集團(tuán)”百億債務(wù)危機(jī)，押寶“黑金”資金鏈斷裂