作者：資產(chǎn)界

來源：資產(chǎn)界

誰能想到，早已深陷債務(wù)泥潭、瀕臨絕境的泰禾集團(tuán)，還能玩出如此離譜的花活——把曾經(jīng)出手救它的“白衣騎士”，狠狠坑了一把！

就在3月31日，中國長城資產(chǎn)管理股份有限公司（下稱“長城資產(chǎn)”）、蕪湖長維投資中心（有限合伙）（下稱“蕪湖長維”）、深圳泰禾房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（下稱“深圳泰禾”）三方聯(lián)合發(fā)布嚴(yán)正聲明，直指泰禾集團(tuán)惡意虛假披露、違規(guī)將9.58億元債權(quán)“重復(fù)轉(zhuǎn)讓”。要知道，長城資產(chǎn)可是國內(nèi)五大AMC（資產(chǎn)管理公司）之一，主業(yè)就是處置不良資產(chǎn)、化解金融風(fēng)險，如今竟也栽在了泰禾手里，踩了個大坑！

這筆債到底什么來頭？

這起事件的核心，是一筆高達(dá)9.58億元的債權(quán)！

時間拉回2017年，泰禾全資子公司深圳泰禾（深圳院子項目公司）、深圳中維菁山房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（以下簡稱“深圳中維菁山”）作為共同還款人，與中國長城資產(chǎn)管理深圳市分公司（以下簡稱“長城資產(chǎn)”）簽署借款協(xié)議，借款本金高達(dá)120.03億元，期限從2017年4月21日至2020年4月18日。

后來泰禾爆雷，項目停工。

為了化解危機(jī)、盤活項目，2020年12月21日，深圳泰禾、深圳中維菁山與長城資產(chǎn)達(dá)成協(xié)議，債務(wù)展期至2023年12月18日。隨后，泰禾全資子公司福建中維房地產(chǎn)開發(fā)有限公司與長城資產(chǎn)共同成立蕪湖長維投資中心（有限合伙）（以下簡稱“蕪湖長維”），雙方分別持股51.987%、48.013%，相當(dāng)于長城資產(chǎn)正式介入，出手救助泰禾。

2021年2月1日，深圳院子項目公司深圳泰禾發(fā)生投資人變更。蕪湖長維認(rèn)繳出資9900萬元，持有深圳泰禾99%股權(quán)，另一股東泰禾全資子公司福建中維房地產(chǎn)開發(fā)有限公司的持股比例降至1%。深圳院子正式易主。通過債權(quán)轉(zhuǎn)讓 + 股權(quán)收購，長城資產(chǎn)實際上已經(jīng)把這個項目牢牢攥在了手里，泰禾退出了主導(dǎo)權(quán)。

轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在2025年，經(jīng)過長城資產(chǎn)的運(yùn)作，深圳院子成功盤活，正式入市銷售回款。曾經(jīng)的燙手山芋，如今變成了泰禾體系里為數(shù)不多的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，而其中9.58億元的債權(quán)，更是成了泰禾眼中的“救命稻草”。

可另一邊，泰禾的債務(wù)窟窿早已堵不住——它欠盛京銀行的債務(wù)高達(dá)38.51億元，自身沒錢還債，核心項目又被長城資產(chǎn)把控，走投無路之下，泰禾竟動起了歪心思，玩起了債權(quán)“一女二嫁”的違規(guī)操作！

2026年2月，泰禾集團(tuán)公然發(fā)布2026-015號、2026-020號兩份公告宣稱旗下二級公司福建中維，將其持有的對深圳泰禾約9.58億元債權(quán)，轉(zhuǎn)讓給盛京銀行，用以抵償自身38.51億元的債務(wù)！要知道，此時這筆債權(quán)早已不屬于福建中維，泰禾此舉，純屬惡意欺詐、無權(quán)處分。

泰禾早已資不抵債

泰禾集團(tuán)為什么要冒這么大的風(fēng)險，答案很簡單：資不抵債！

熟悉泰禾的人都知道，這家曾經(jīng)靠“中國院子”封神、讓成龍站臺的千億地產(chǎn)帝國，如今早已淪為“爛尾大王”，深陷債務(wù)黑洞無法自拔。2025年7月，泰禾上海總部大廈通過京東司法拍賣成交，成交價6.597億元，較9.424億元的評估價低近3億，遠(yuǎn)低于開發(fā)成本。

根據(jù)泰禾集團(tuán)股份有限公司公告，截至2026年2月28日，公司及其并表公司逾期的有息總負(fù)債本金余額為719.27億元，其中非標(biāo)債務(wù)已逾期貸款本金余額504.44億元，境內(nèi)公司債本金余額104.16億元，境外美元債本金余額110.68億元。

其創(chuàng)始人閩商傳奇人物黃其森更是兩次被留置調(diào)查，如今泰禾集團(tuán)及多家子公司被列入失信被執(zhí)行人名單，新增訴訟案件不斷，涉案金額居高不下。債務(wù)危機(jī)徹底爆發(fā)，昔日的千億地產(chǎn)帝國，早已回天乏術(shù)，破產(chǎn)清算或許是唯一出路。

“一包二賣”如何避坑

泰禾這起9.58億元債權(quán)“一女二嫁”，本質(zhì)上就是不良資產(chǎn)行業(yè)中典型的“一包二賣”（重復(fù)轉(zhuǎn)讓）行為?，F(xiàn)實中，部分民營企業(yè)為了緩解融資壓力、填補(bǔ)債務(wù)窟窿，往往容易鋌而走險，出現(xiàn)此類違規(guī)操作。

對于不良資產(chǎn)投資者而言，這起案例更是深刻的警示：買包過程中，務(wù)必堅守正規(guī)交易渠道，做好全面細(xì)致的盡職調(diào)查，同時依托嚴(yán)格的監(jiān)管約束和風(fēng)險管控，才能從源頭規(guī)避“一包二賣”的風(fēng)險，避免踩雷。

要知道，像泰禾這樣違規(guī)操作，最終只會落得“債務(wù)崩盤、法律追責(zé)、信用破產(chǎn)”的凄慘結(jié)局；而受讓方一旦不慎“踩坑”，也將面臨難以挽回的巨大經(jīng)濟(jì)損失，得不償失。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場。

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原標(biāo)題： 炸鍋！泰禾集團(tuán)“一包二賣”把昔日白衣騎士給坑了